国美售股三雄相争 美国贝恩30亿折桂
时间：2009-06-08 12:03:28 浏览数：
国美售股一波三折后柳暗花明，贝恩资本以超出其他竞争者的报价抱得股权归，成为国美第二大股东；黄光裕股权虽有一定程度稀释，但仍维持第一大股东身份。
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记者昨日从多方渠道获悉，6月6日，国美电器召开董事会，全票通过了美国私募巨头贝恩资本注资国美电器的方案。据称，美国私募基金贝恩资本计划向国美电器(00493，hk)投资约4亿美元，收购国美新增发的18%的股权，并认购7年期的可换股债券，总耗资5亿美元左右，贝恩将在国美董事会占一个席位。
国美电器副总裁、新闻发言人何阳青表示，目前没有更多细节可以透露“一切以公告为准”。
业内预计，国美本周将就融资事件做出官方发布，而获得30亿元注资的国美，资金压力将大为缓解。
抄底成功贝恩5亿美元胜出
黄光裕接受调查后，国美面临资金压力，光可转债问题一项，就大伤脑筋：按照2007年5月国美电器发布的公告，债券持有人可以选择在2010年5月18日，按人民币本金额的美元等值乘以102.27%作赎回。这意味着如果全部赎回，国美电器2010年5月前必须准备好至少46亿元的现金。
去年年底，华平投资、凯雷、贝恩资本、厚朴投资管理公司等机构被纳入可为国美资金解压的大名单中。至今年三、四月，贝恩资本、华平基金和KKR成为最有希望的三家。
来自香港的消息称，经过与其他潜在投资者数月竞争之后，6月1日，贝恩香港主管JonathanZhu带领的贝恩谈判团队，与国美董事局主席兼总裁陈晓带领的国美管理层开始了“排他性”的独家谈判；5天之后，贝恩资本以超出其它投资机构的价格，以成交价1.07港元、共融资5亿美元的价格，收购国美电器14%的股权。
根据方案，贝恩将收购国美新增发的18%的股权；同时出资认购国美电器46亿港元可转债中的12%，年利率为5%。而1.07港元的成交价格，相比于国美电器2008年11月24日停牌前收于1.12港元的股价折让了4.5%———一年前，国美电器的股价还坚守在17港元的高位。
国美电器副总裁何阳青不愿对任何售股细节发表评论，只称一切以公告为准。
不算此次出手国美，贝恩已募集超过10亿美元的资金投向中国，它投资了中国的新浪、百度、腾讯等互联网企业。
外资难控股黄氏家族仍为首
此前，国美电器主要外资机构股东包括摩根大通(8.88%)、摩根士丹利(8.17%)、CapitalGroup(7.12%)、T.RowePriceAssociates(6.01%)，贝恩资本后来居上，将成国美二股东。
消息人士透露，出价高并非贝恩资本胜出的唯一原因，“保证黄氏家族的控股地位”，才是贝恩资本笑到最后的核心。
帕勒咨询资深董事罗清启认为，国美电器的困境是暂时的，无论是大股东还是现在的管理层都不希望看到公司控股权转移的情况。所以原来的摩根大通、摩根士丹利、CapitalGoup等几大外资股东，都被排除在入围名单之外。
更有消息称，贝恩资本今年5月下旬向国美电器方面递交了一纸新方案，虽然具体内容外界不得而知，但主要是以“保证黄氏家族的控股地位”为前提。
这一“诚意”最终赢得了皆大欢喜的结局：对于贝恩资本来说，1.07港元的成交价格算是“地板价”；而国美获得了30亿的注资，资金压力大大缓解，黄光裕则仍为第一大股东：黄光裕夫妇目前拥有国美35.55%的股权，稀释后仍有近30%。业界早前传言的股权结构“去黄光裕化”并未成真。
而除了是上市公司的第一大股东，黄光裕还全资拥有国美电器没有上市的400多家门店，其中包括上海国美。另有受托管理的61家大中电器门店，也没有进入上市公司。
资金解压国美继续优化路
“贝恩的注资和认购，将基本上解决国美的资金压力”，一位不愿具名的分析师表示，国美与供应商关系已经得到改善，“稳定运转应该没有问题”。
就在上周，花旗上调国美评级至“持有”，目标价从0.60港元上调至1.30港元，花旗给出的理由是，“不再以公司危机时的低估值作为基准”，市场人士认为，花旗作出这种变动，可视为国美融资事件尘埃落定的一个信号。另外，随着股市回稳和经济复苏，私募基金及对冲基金对零售业重拾兴趣。
而国美方面更愿意提及其销售业绩的增长。何阳青称，今年五一黄金周和端午小假期，国美的销售甚至比去年同期更好，“随着主要面向城市市场的以旧换新和节能惠民政策下半年的实施，保守估计可能拉动超过300亿元的销售，而国美目前在城市市场的份额超过40%。”
广州国美总经理高集群则强调称，未来国美将不仅是家电零售商，“还卖电玩、汽车音响，甚至是马桶、鱼缸，还将建设3G营业厅”，高集群表示，国美的定位将是电子购物中心。
“这一方面是形势所迫，另一方面也是国美发展到现阶段必须要完成的任务，”高集群指出，之前国美在跑马圈地阶段，诸如与供应商的关系、处理消费者反馈信息等方面都存在不足，而现在，国美的经营策略，则转向“优化供应商合作关系”和“优化门店网络资源”。据悉，2009年，国美将关闭最多100家业绩不佳的门店，同时亦会增开同样数目的新店，店铺总数将保持在1300家左右。
本报记者汪小星实习生陈希希
国美否认陈晓“离场”
业内昨日传出消息称，由于引进战略投资者事宜与其他高管意见不和，国美电器现任董事局主席陈晓有意将自己持有的全部股份转让。对此，国美方面予以极力否认。国美有关人士称，“肯定没有这回事”，“管理团队稳定和公司增长前景是吸引投资者的最主要因素”。
消息人士则透露，引进投资者的事件一直是以陈晓为首的管理团队在操作，“陈晓套现离场不大可能”。陈晓目前持有7.28%的国美股份。昨日，陈晓手机始终处于关机状态。
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私募大鳄———贝恩资本
贝恩资本是国际性私人股权投资基金，管理资金超过500亿美元，涉及私人股权、风险投资资金、上市股权对冲基金和杠杆债务资产管理。
贝恩资本成立于1984年，总部在波士顿，在香港，上海，东京，纽约，伦敦和慕尼黑有分公司。
目前已募集超过10亿美元的资金陆续投向中国。贝恩资本投资零售、IT、健康和制造领域，它持有DominosPizza、医药集团WarnerChilcott、玩具“反”斗城(Toys“R”Us)、体育用品经销商布罗德兄弟(BroderBros)的部分股权。并且在2002年前后投资了中国的新浪、百度、腾讯等互联网企业。
■——来源：南方网 （本网编辑：栖凤亭） ■
